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商贸零售业高端百货恰逢投资良机【搜了网】

发布时间:2019-07-11 15:16:44 阅读: 来源:镗床厂家

商贸零售业:高端百货恰逢投资良机

通胀下百货业弹性更佳、受益更显著我们从百货、超市子行业中分别挑选4家典型上市公司考察2006年至2010年三季度以来各自的收入增长率、扣非净利润增长率以及毛利率情况。  2010年以来,百货业平均收入增长率在20%左右,超市业在13%左右。  从扣非净利润增长率的维度看,百货业的表现也明显优于超市业态,2010年二季度以来百货业保持28%-42%左右的高速增长,超市业也有20%左右的增速。  从平均综合毛利率的维度看,两者近年来均在19%-20%小幅波动。  综合三个维度的整体表现,我们看到在通胀背景下,零售业整体受益,但百货业弹性更佳,受益更显著。  1月份重点零售企业销售额同比增26.6%,金银珠宝持续增长,电器汽车增幅收窄2010年12月社零总额同比增长19.1%,通讯器材类增速创历史新高消费者信心指数持续6个月下降,预期消费平稳增长食品权重下调背景下CPI同比上涨4.9%,温和通胀下百货持续利好百货行业处于10年8月份以来的估值洼地从估值看,1月底零售板块相对大盘估值溢价98.08%,处于10年8月份以来的最低位臵,其06年以来的历史平均溢价71.68%。值得注意的是百货子行业在1月份大幅下调后、2月份继续延续下行的态势,目前估值处于10年8月份以来的阶段性低点。连锁板块06年以来历史平均溢价为74.2%,目前相对大盘估值溢价为55.92%,,系绝佳介入机会。  投资策略:温和通胀、消费升级背景下零售行业持续受益,目前行业估值处于阶段性低点,维持行业“超配”评级。  建议重点关注:  1、受益于通胀、估值处于阶段性低点的高端百货:鄂武商、中兴商业、广州友谊、银座股份;2、受益金银珠宝、通讯、汽车热销,且处于估值洼地的连锁公司:  潮宏基、老凤祥、豫园商城、天音控股、中大股份;3、受益于通胀、租金上涨、外延扩张的公司:小商品城。

零售行业2011年2月份月报:节日消费特征明显发改委将于20日凌晨上调成品油最高零售价格英镑/美元:亚市轻微上扬,关注英国零售销售数据零售业:用户体验推动智能手机销售放量英国1月零售物价指数年率上升5.1%,预测上升5.1%美国1月零售销售数据低于预期,美指维持小幅承压态势欧元/美元:关注美国零售销售数据中国石化销售企业首月零售量同比增长16.4%凯撒股份:未来增长依赖零售市场发展商贸行业:节日因素推动行业持续向上

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