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煤炭行业待十二五寡头垄断时代的到来

发布时间:2021-10-20 21:58:51 阅读: 来源:镗床厂家

煤炭行业:待十二五寡头垄断时代的到来

煤炭行业:待十二五寡头垄断时代的到来 更新时间:2010-12-9 7:28:13   一、11年煤炭产量和铁路运力增量不大。11年整合小煤矿力度还将加强,乡镇煤矿、国有地方矿产量将保持稳定、国有重点矿将成为产能增长的主力。预计全年新增产量1.5亿吨,达33.8亿吨。西煤外运的三通道运力11年并无明显增强,预计仅增长4000万吨,铁路运力的紧张将继续制约产能释放、维持煤价高企。  二、下游需求小幅增长。预计11年GDP增长9.6%、固定资产投资增长15%,由此预测明年电力耗煤将增长8%、钢铁行业耗煤增加0.23亿吨、建材和化工行业耗煤小幅增长,共耗煤35亿吨,增长6%。  三、11年煤炭供求形势好于09、10年。受国内能源需求增长、海外需求不旺的影响,预计11年中国将净进口煤炭1.3亿吨。在下游需求增长的带动下,11年国内煤炭市场供求形势将好于前两年。  四、煤、电、政府、进口商四方博弈煤炭价格,11年煤价小幅上涨。亏损的电厂和需要抑制通胀政府均希望维持煤价的稳定,煤企希望缩小市场-合同煤价差,三方博弈的情况下预计合同煤价至多上涨5%;而进口贸易商的介入使得市场煤价波动更加平滑,预计11年市场煤价底部将有所提升,市场煤均价上涨5%。  五、“十二五”期间煤炭行业将进入寡头垄断时期。国家规划在十二五期间建立10个亿吨级、10个5000万吨级煤炭集团,而实际上5年内进入亿吨俱乐部的可达到14个,届时国内煤炭行业将进入寡头垄断的时代。大煤炭集团将放缓产能增速、维持煤价的稳定上涨,其话语权的不断增强是保障未来盈利能力的关键。虽然煤炭大集团建设将带来上市公司资产注入的机会,但受理顺股权关系、达到上市公司盈利水平等条件的限制,11年发生大规模重组的可能性不大,未来小规模的收购将成为主流。以企业内生增长能力为主、获取集团煤矿能力为辅将是煤炭行业选股的主要思路。  六、11年政府将继续实施紧缩政策,但我们对流动性持乐观的态度。政府将在11年继续实施紧缩政策,市场一致预期将进行2-3次的加息。但面对美元的贬值,加息可能将导致国内流动性的进一步泛滥,届时将推动煤炭股估值水平的提升。  七、看好11年煤炭行业的投资机会。十二五期间煤炭行业将进入寡头垄断的时期,未来的煤炭供求格局将较之前的预期更为乐观。在煤价保持稳定的前提下,企业的销量增长将是我们选股的首要条件:第一推荐高成长的公司如西山煤电、国投新集、山煤国际、兰花科创;第二推荐受益于蒙陕甘宁大开发的中国神华、中煤能源、远兴能源等;第三推荐重组较为确定的安源股份等公司。

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